对英特尔（INTC）而言，2025年是跌宕升沉的一年，却并未从根底上扭转公司的发展困局。

这家底蕴深厚的好意思国芯片巨头迎来了新任首席实践官，还得益了好意思国政府、英伟达以及软银的无数投资。利好加握下，英特尔股价年内涨幅已超80%，跑赢一众科技‘七大巨头’，也甩开了竞争敌手超威半导体（AMD）。但与此同期，英特尔中枢的晶圆制造业务，于今仍未拿下一家分量级外部客户——而这恰是补助该握续烧钱业务、兑现盈利的关键方位。

晨星分析师布莱恩・科莱洛在接受雅虎财经采访时默示：‘英特尔带着一点乐不雅扫尾这一年，市集服气这家企业终有一天能重新踏进好意思国主流芯片制造商之列。要知谈，在岁首时，这么的说法还充满了不细则性。’

但他也坦言：‘英特尔也长期没能敲定一笔足以奠定其晶圆代工行业地位的重磅勾通。’

英特尔号称数字翻新的中枢缔造者，也恰是当时候成立了硅谷宇宙创新中心的好意思誉：这家公司发明了宇宙首款微管制器（规划机芯片），打造的x86架构更是芯片遐想规模的中枢原来。公司连结独创东谈主戈登・摩尔建议的‘摩尔定律’，半个多世纪以来界说了半导体行业的时候创新节拍。即便行业内多数企业齐走上了‘无晶圆厂’的发展口头——将芯片制造表率外包给台积电这类企业，英特尔长期坚握自研自产芯片。

但是，多年来的计谋造作与低效投资，让英特尔的晶圆制造业务渐渐过时于台积电，旗下家具也因此失去竞争力。其面向就业器、条记本及台式机的中央管制器（CPU），市集份额握住被超威半导体、安谋控股等竞争敌手蚕食；晶圆制造业务也因产能限制不及，堕入难以为继的境地。

前任首席实践官帕特・基辛格曾推出激进的转型谋划，试图通过洞开晶圆代工业务、邻接外部订单重振制造板块，可这一举措耗时四年，不仅奏效甚微，还激励了投资者的集体出逃。重启晶圆代工业务所需的无数参加，再加上转型远景的不细则性，让华尔街对英特尔远而避之。

2024年末，英特尔董事会奉命基辛格，陈立武在2025年3月肃肃出任新任首席实践官。他的上任，重新燃烧了市集对英特尔转型翻盘的信心。分析师默示，陈立武执掌下的英特尔，核神思谋并未发生太大调治，但他求实感性的行事格调、大刀阔斧的成本削减举措，以及深厚的行业东谈主脉资源，齐赢得了投资者的认同。

在陈立武因对华买卖勾通关联与特朗普总统产生争执后，好意思国政府向英特尔追加了一笔90亿好意思元的投资——这笔资金其实本便是拜登政府《芯片与科学法案》中拟定拨付给英特尔的款项。这份稀零的政府注资，让市集对英特尔的细小信心透澈飘荡为坚强看好。

疫情时期，好意思国科技供应链过度依赖中国台湾地区的风险透澈涌现，而后，推动半导体制造原土化就成了好意思国政府的中枢要务。而中好意思关联握续焦虑，再加上台海时势的潜在风险，进一步加重了好意思方鼓舞芯片制造回流的病笃感。

科技行业分析机构Technalysis的分析师鲍勃・奥唐奈默示：‘半导体产业不仅关乎经济发展，更是国度安全的重中之重。当作一家地谈的好意思邦原土企业，英特尔领有现在全好意思限制最大的半导体产业基础设施。’

不少月旦东谈主士觉得，特朗普政府对英特尔的投资，是好意思国全体转向‘国度成本成见’的典型体现，这一趋势不仅激励了外界对国度安全的质疑，也让政府堕入利益冲突的争议。但分析师指出，好意思国政府握有英特尔10%的股份，能为公司带来诸多利好：英特尔或将在半导体磋议贸易政策的制定中领有语言权；更重要的是，好意思国政府可能贯通过政策激励以至强制技能，推动苹果这类巨头企业选用英特尔的晶圆厂代工芯片。

软银20亿好意思元、英伟达50亿好意思元的投资，进一步提振了市集对英特尔股价的信心。这笔资金注入，匡助英特尔止住了功绩大幅亏欠的残障，也为公司探索后续发展旅途赢得了空间。值得选藏的是，英伟达的这笔投资契约中，并未包含交付英特尔代工其东谈主工智能芯片的勾通条目。

成败全系14A工艺，翻盘窗口仅剩一年半

英特尔晶圆代工业务的中枢潜在客户——英伟达、苹果、高通，在一定经过上齐是其耗费芯片业务的竞争敌手，且这些企业与台积电早已设立起历久显露的勾通关联。更并且，台积电正斥资1650亿好意思元在好意思国扩建产能，这也让上述企业‘为地缘安全选用英特尔代工’的合感性大打扣头。

思要拿下这些大客户，英特尔必须拿出过硬的实力，诠释其新一代芯片制造工艺的竞争力达标。英特尔曾主推的18A工艺号称紧要时候冲破，领先谋划面向外部客户洞开代工，如今却主要用于出产自研芯片。分析师觉得，英特尔行将推出的、基于该工艺的潘瑟湖PC芯片和净水湖数据中心芯片能否站稳市集，将径直影响其他企业是否风光接收自后续的18AP和14A先进工艺。

已有市集传言称，苹果或将接收英特尔的18AP工艺，代工其初学级的规划机芯片。

法国巴黎银行分析师戴维・奥康纳预估，英特尔必须在改日12至18个月内，为其14A工艺敲定一家分量级外部客户，才能让该工艺的研发与量产谋划践规踏矩鼓舞。

他直言，14A工艺‘是决定英特尔晶圆代工业务能否成功的中枢关键，以至会影响英特尔是否会在历久透澈退出芯片制造规模’。

‘英特尔的一切改日，齐系于14A工艺的成败。’奥康纳说。

也有分析师觉得，英特尔的转型复苏需要更长的周期。

伯恩斯坦分析师斯西洋・拉斯贡坦言：‘英特尔用了十年时期，一步步堕入如今的窘境。凭什么指望短短不到十年，就能透澈扭转残障？’